近日，小麦市场再现阶段性回暖，上涨根基是否扎实，后市能否持续走高?受政策性收储支撑，叠加“双节”需求回暖提振，小麦价格有望延续阶段性反弹走势，但在供给宽松背景下，反弹力度不宜高估。

进入9月中旬，主产区小麦价格经过前期近半个月的弱势震荡后再度止跌趋稳，部分地区出现小幅反弹。虽然上涨幅度有限，但对于一直阴跌的小麦市场而言无疑是一个好的征兆。监测显示，9月18日，主产区制粉企业新普麦主流收购价1.19～1.24元/斤，局部周环比有0.003～0.01元/斤微幅上调。

麦价止跌企稳 局部温和反弹

随着秋粮陆续收获上市，部分贸易商的购销重心逐步向秋粮转移，前期集中腾仓出货行为有所减弱，市场阶段性供应压力趋向缓解。主产区制粉企业小麦主流报价稳定，局部因到货减少而小幅上调收购价格。

9月18日，河北制粉企业新普麦净粮进厂价1.195～1.235元/斤，山东1.19～1.23元/斤，河南1.205～1.24元/斤，江苏1.197～1.215元/斤，安徽亳州1.191～1.21元/斤，部分周环比有0.003～0.01元/斤的小幅上涨。

市场反映，受小麦价格止跌回暖影响，近期部分制粉企业线上采购流拍增多，而政策性储备小麦拍卖成交率不仅高企，部分标的还出现不同程度溢价。

9月14日，五得利集团大名面粉有限公司采购2025年至2026年产小麦4000吨，底价2400元/吨;邯郸面粉有限公司采购2023年至2026年产白小麦3000吨，底价2394元/吨;亳州面粉有限公司采购2021年至2026年产白小麦3000吨，底价2450元/吨，均全部流拍。

9月16日，中储粮山东分公司济宁直属库竞价销售2024年产小麦9000吨，全部成交，底价2440元/吨，成交价2480～2490元/吨，成交均价2485元/吨，溢价45元/吨。

9月17日，北京市地方储备粮竞价销售2021年产小麦21201.59吨，全部成交，底价2400元/吨，成交价2460～2500元/吨，溢价60～100元/吨。

据市场分析，近期主产区小麦市场呈现“大稳小动、局部回暖”的态势，绝大多数企业报价企稳，局部价格小幅上调，市场在秋粮腾仓与“双节”备货的交织影响下寻求新的平衡点。腾仓带来的供给压力虽趋向减弱，但需求端难以形成有效支撑，短期暂无单边大行情出现。麦市就像一潭微风吹过的水面，泛起几圈涟漪，却很难掀起大浪。

政策收购持续 稳市仍不松手

进入9月中旬后，主产区政策性小麦收购并未因集中收购期将结束而减弱，相反托市收购库点仍在频繁增加，收购力度一如既往，政策稳市可谓善始善终。

初步统计，目前河南和安徽已累计启动173个托市收购库点，其中河南12个地市启动162个、安徽5个地市启动11个。截至9月15日，河南最低收购价小麦收购量110.6万吨;截至9月14日，安徽最低收购价小麦收购量17.27万吨。按此进度推算，托市收购到9月30日结束，收购数量预计可达250万吨左右。虽然收购数量难与上年相比，但其稳市效应依旧明显。

据了解，产区储备小麦轮换补库已进入尾声，但目前部分地区(主要是销区)企业采购仍在持续，而且不乏大单出现。

9月14日，上海市级储备粮竞价采购2026年产小麦(三等及以上)55700吨，全部成交，底价2550元/吨，成交价2425～2550元/吨，成交均价2490元/吨。

9月15日，重庆储备粮管理有限公司竞价采购安徽、江苏、河南、山东2026年产小麦(二等及以上)5432吨，全部成交，底价2580元/吨，成交价2575元/吨。

9月18日，福建厦门市储备粮管理有限公司竞价采购2026年产白麦或红麦(二等及以上)29400吨，全部成交，底价2740元/吨，成交价2576～2578元/吨。

粉厂随用随买 饲企谨慎采购

进入9月份以来，受开学季及“双节”备货带动，下游粉企显露阶段性补库需求，但韧性不足，多数以刚需随采随用为主，主动建库的意愿不强。饲料企业则因玉米价格下跌，小麦替代性价比减弱，饲用小麦询价采购心态趋于谨慎。

9月16日，主产区制粉企业特一粉出厂价2800～2820元/吨，周环比持平;麸皮出厂价1420～1480元/吨，周环比下跌10～20元/吨。华北黄淮制粉企业理论平均制粉亏损28元/吨，周环比扩大8元/吨。

饲用替代方面，近期国内玉米市场处于新陈粮交替的敏感节点，整体呈现“期现共振、重心下移”的弱势格局，华北玉米价格更是成为价格洼地。9月17日，山东玉米收购均价2231.2元/吨，小麦收购均价2418.2元/吨，价差已拉至187元/吨，小麦饲用替代已无性价比优势。

市场反映，随着呕吐毒素达标的芽麦越来越少，近日芽麦价格稳中略涨。9月17日，河南南阳芽麦装车价2260元/吨，较上周上涨10元/吨。襄阳本地饲料企业采购芽麦到厂价2320元/吨，与上周持平;采购秋玉米到厂价2180元/吨，较上周下跌50元/吨。由于小麦与玉米的价差进一步扩大，部分饲料厂主动下调小麦掺配比例，减少芽麦收购量。

目光转向秋粮 麦价区间震荡

经历长时间的弱势震荡后，近期小麦市场价格终于迎来久违的回暖，后市麦价能否继续上行，目前市场看法仍有分歧。

市场人士认为，当前市场关注已转向秋粮，市场主体忙于玉米购销，小麦市场流通粮源或收窄。同时，随着天气转凉，面粉需求也会陆续回暖，企业开机回升或带动原粮采购增加。尽管从业者对后市仍持谨慎心态，但小麦市场最难熬的阶段或已过去。

也有市场人士认为，尽管近期小麦行情出现企稳回暖态势，但从当前市场心态以及供需形势等方面来看，小麦反弹行情或难持久，后市仍然不宜乐观。一方面，9月底小麦托市收购即将结束，政策对市场的支撑力度将会减弱;另一方面，新季玉米即将批量上市，价格走弱趋势明显，加之生猪养殖亏损压制饲用消费，饲料企业采购小麦积极性下降。后市一旦阶段市场压力增加，小麦价格仍不排除再度出现震荡回落的风险。

距离夏粮集中收购结束尚有一周多时间，全国累计收购小麦已超1亿吨，小麦市场多空影响因素交织。受政策性收储支撑，叠加“双节”回暖提振，国庆节前小麦价格有望延续阶段性回暖走势。但小麦市场供强需弱的底色未改，期望值也不宜高估，建议有计划出粮的贸易商可把握阶段行情适当出货，规避待价囤粮带来的风险。